英倫銀行副行長警告：全球股市估值偏高，多重風險並存，調整或將臨近
導言
英倫銀行金融穩定副行長莎拉·布里登 (Sarah Breeden) 表示，全球股市定價處於不可持續水平，很可能會出現向下調整。她在接受BBC訪問時指出，宏觀經濟風險並未完全反映在當前資產價格中，而英國及美國市場的資產價格均接近歷史高位。
正文
Breeden發出警告之際，FTSE 100在過去一年上升24.4%，S&P 500同期上升32.2%，後者更在本周初創下新高，儘管地緣政治緊張局勢持續，包括伊朗戰爭及烏克蘭衝突，這些因素正加劇通脹壓力。她指出三大風險領域：私人信貸市場快速增長，在過去15至20年間擴張至約2.5萬億美元，但從未在如此規模下受過考驗；人工智能股票估值偏高；以及多重風險同時發生的可能性——例如重大宏觀經濟衝擊、私人信貸信心喪失，以及AI估值重新調整。Breeden表示，英倫銀行正監察價格可能如何下跌、調整是否會急劇，以及金融體系是否具足夠韌性抵禦此類事件。她強調任何調整的時機均不確定，並表示可能發生在今日、明日或12個月後。 市場參與者提出不同觀點。UBS Global Wealth Management首席投資總監Mark Haefele承認能源成本高企構成風險，但認為經濟及企業盈利背景仍對股市有利。Netwealth首席投資總監Iain Barnes指出，雖然Breeden的評論反映可見風險，但市場參與者目前更重視盈利增長及利潤率等基本面因素，而非投機性政治結果。他亦警告，預測市場調整時機極其困難，並引用艾倫·格林斯潘 (Alan Greenspan) 在2000年納斯達克崩盤前三年提出的「非理性繁榮」警告。deVere Group行政總裁Nigel Green認為，Breeden關於市場廣泛下跌的結論忽略了AI對估值框架的變革性影響，並指出對於引領一代一遇生產力週期的公司，並無歷史基準可作定價參考。Kingswood Group投資管理主管Paul Surguy預測，未來數月將因中東言論而出現大幅波動，但指出Nvidia等主要AI相關公司仍具強勁現金生成能力及盈利能力，整體盈利正面，應能支持股市。 在Breeden的訪問發表後，FTSE 100於周五下跌逾0.5%，市場整體下滑。AJ Bell投資總監Russ Mould表示，Breeden對潛在股市回調的明確警告——對英倫銀行官員而言並不常見——連同她提及私人信貸、高股市估值及AI，可能導致了跌勢。
結論
英倫銀行已發出訊號，表示全球股市相對於現有風險估值過高，但任何調整的時機及嚴重程度仍不確定。雖然部分市場分析師認同對私人信貸及AI估值的擔憂，但其他分析師認為當前基本面及結構性變化足以支持高價格。央行的主要焦點是確保金融體系在多重風險同時發生時具備韌性。