2026 年初全球股票市場波動性與機構投資組合表現分析
導言
近期財務數據顯示，全球股票市場經歷了一段顯著的波動期，其特徵為 3 月份大幅下跌，隨後於 4 月份回升，對私人 Hedge Funds 及主權財富儲備均產生影響。
正文
2026 年第一季因 Middle East 的地緣政治緊張局勢而出現系統性不穩定。具體而言，US、Israel 與 Iran 自 2 月 28 日起開始的軍事衝突導致市場風險厭惡情緒顯著增加，致使全球股票市場在 3 月份縮減近 10%。Hong Kong Exchange Fund 的表現印證了此波動性，該基金第一季錄得 345 億港元的投資收益，同比下降 56%。該基金在本地及國際股票持倉均出現虧損，惟由於 US dollar 貶值導致債券市場及外匯估值上升，部分抵銷了上述損失。 相反，4 月份見證了市場的趨向和解。全球股票基金連續六週錄得淨流入，其中 Asian 股票基金的單週流入量達到 108.2 億美元的紀錄高位。此回升得益於主要科技公司及半導體製造商強勁的第一季盈利。在私人部門方面，Multistrategy Hedge Funds 利用嚴格的風險管理協議，以挽回 3 月份遭受的損失。儘管 Millennium Management 及 Citadel 等公司報告 4 月份獲利，但其收益仍大幅低於 S&P 500 增加 10% 的幅度，這說明了抑制波動性與最大化資本增值之間存在內在的權衡。 Hong Kong 的機構財政策略亦受到審視。政府建議從 Exchange Fund 撥出 1,500 億港元，以資助 Northern Metropolis 項目的債券發行，此舉引發了立法會辯論。批評者質疑使用這些穩定儲備的審慎性，特別是在政府報告的盈餘是透過計入債券收益及種子基金回收而達成的情況下。
結論
儘管 4 月份的市場反彈使許多機構經理恢復盈利，但持續的地緣政治不確定性及通脹壓力，繼續使利率預測與長期財政規劃複雜化。