GameStop 對 eBay Inc. 的非徵求收購建議
導言
GameStop 已提交一份非約束性且非徵求的收購建議，擬以約 555 億美元收購 eBay Inc. ，並建議將實體零售與電子商務基礎設施進行戰略整合。
正文
該建議由 GameStop CEO Ryan Cohen 提出，擬以每股 125 美元的價格，透過 50% 現金及 50% 普通股的比例進行收購。此估值較近期收盤價高出 20% ，而較 GameStop 於 2 月開始累積 5% 權益持股的時期則高出 46% 。Cohen 主張，此次收購將促進 eBay 的數字市場與 GameStop 在 United States 約 1,600 家零售店網絡之間的協調，使這些店舖成為驗證、履行及直播電商廣播的節點。此外，GameStop 計劃在 12 個月內實施年度成本削減計劃，目標金額為 20 億美元，特別針對 eBay 的銷售與營銷開支。 財務可行性仍是機構分析師之間的主要分歧點。GameStop 約 120 億美元的市值顯著低於 eBay 460 億美元的估值。儘管 GameStop 提及擁有 94 億美元的現金儲備，以及一份由 TD Securities 出具、金額為 200 億美元債務融資的「高度信心」信函，但仍存在約 160 億美元的資金缺口。在 CNBC 的電視採訪中，Cohen 拒絕提供關於填補該缺口的具體細節，僅反覆提及公司網站並建議發行額外股票。Morgan Stanley 的分析師將兩者的商業模式描述為根本上存在分歧 —— 將 eBay 的第三方市場與 GameStop 的批發零售模式作對比 —— 並指出若此交易得以執行，將構成歷史上最大規模的槓桿收購。
結論
該建議目前仍由 eBay 的董事會審議，而 GameStop 的領導層已表示，若董事會拒絕該出價，其願意透過代理權之爭（proxy fight）採取敵意收購。