EQT AB 就收購 Intertek 啟動第三輪收購方案

2026年5月5日 17:26

導言

瑞典私募股權公司 EQT AB 已提交一份修訂後的出價，擬收購在 London 上市的產品測試機構 Intertek，這標誌著其在三週內第三次嘗試收購。

正文

目前的方案估值約為 89.3 億英鎊，每股出價 58 便士，較先前 54 便士及 51.50 便士的出價有所增加。此次最新方案較收購意向出現前的股價溢價 54% 。儘管出價提升，截至週二收盤， Intertek 的市場估值仍低於報價，顯示股東目前並無立即妥協的壓力。關於價值實現的最佳方式，雙方存在策略分歧。 Intertek 已啟動策略檢視，以評估將其面向消費者的業務與能源及基礎設施部門進行分拆的可能性。此類結構性分離被認為能提升股東回報。相反地， EQT 的興趣似乎基於類似的「跨大西洋估值套利」邏輯，即消費者部門可對標 US 的競爭對手（如 UL Solutions）重新評估估值，而低收益的能源部門則被視為可剝離的對象。此次企業活動發生在 FTSE 100 波動較大的背景下，該指數於週二下跌 1.4% 。然而，儘管面臨地緣政治不穩定及能源通脹壓力，該指數仍表現出相對韌性。此穩定性歸因於海外獲利企業佔主導地位，以及油價上漲對能源集團的正面影響。針對 Intertek 等公司持續出現的高溢價現金收購，表明投資者的價格預期在很大程度上未受當前地緣政治衝突影響。

結論

Intertek 的董事會尚未對 58 便士的出價作出回應，而該公司正繼續權衡獨立進行策略分拆的價值，與 EQT 現金方案的確定性。