關於 GameStop 擬收購 eBay 之分析及 Michael Burry 同期之投資組合調整
2026年5月5日 21:05
歐洲財經
導言
GameStop 發出非經徵詢的收購 eBay 提案，導致投資者 Michael Burry 大規模撤資，並引發市場波動。
正文
此次企業行動始於 GameStop 提出的一項非約束性提案，擬以約 560 億美元收購 eBay，透過現金與股權組合，將該實體估值為每股 125 美元。由於 GameStop 的估值約為 107 億美元，此項策略舉措呈現出巨大的市值差距。儘管該組織已獲得 TD Securities 提供的 200 億美元融資承諾，但剩餘的資金缺口令市場對該交易的可行性產生質疑。CEO Ryan Cohen 在電視節目中為該提案辯護，認為增加權益稀釋或能促成此次收購。 隨之而來的是，投資者 Michael Burry 已清空其在 GameStop 的所有持倉。Burry 主張，預計在 5.2 至 7.7 倍 Debt/EBITDA 之間的槓桿水平，與其「Instant Berkshire」論點不符，後者旨在建立一個由能產生資本的公司所組成的多元化投資組合。他將預計的債務水平描述為接近違約邊緣，並引用 Carvana 及 Wayfair 等歷史先例作為佐證。 在撤資的同時，Burry 擴大了其看淡市場的部位。他對 Palantir 採取了直接放空操作，理由是與該公司的商業模式及領導層存在根本分歧。此外，他增加了對 iShares Semiconductor ETF （SOXX）、Invesco QQQ Trust 及 Nvidia 的認沽期權持倉。Burry 將目前 AI 相關數據中心的估值歸類為泡沫，預計到 2027 年春季將出現顯著的價格下跌。
結論
儘管面臨財務質疑及知名投資者的退出，GameStop 仍繼續追求收購 eBay。